霧ヶ峰の仙人の下で修行を積んだ霧太郎。妖術使い大蛇丸に父・大月左近を殺された彼はお家再興と生き別れの妹・照姫を探して旅に出る。霧太郎と照姫はそれぞれ家宝の金銀の鈴を持っていて、２つを合わせればまぼろし城の財宝が手に入ると言われており、大蛇丸だけでなく美しい雪姫を首領とした黒姫党も狙っている。 落城の混乱で照姫は大蛇丸を父の仇と狙ったお幸と百々之介姉弟の鉄砲で失明、助けようとしたお幸姉弟だが叶わず、混乱の中でお幸も行方不明に。成長して軽業師になった照姫は黒姫党から逃げた山中で百々之介に再会。しかし、すぐに大蛇丸一味に照姫はさらわれてしまう。悲しむ百々之介は霧太郎に出会い、大月家再興と照姫・お幸の救出を誓う。二人は大蛇丸のもとへ乗り込んで、霧太郎と大蛇丸は激しい妖術対決を繰り広げる。照姫を盾にする卑怯な大蛇丸、霧太郎たちのピンチをどこからともなく現れた黒...